新唐人影片：【禁聞】中國信貸暴增 專家警告資金空轉
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| 中國的銀行在新年出現驚人的數據，面對政府遏制信貸增長的努力，1月份新增借貸達到四年來最高。經濟學家評論說，這個數據凸顯了金融系統違約和壞賬的風險。 |
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【新唐人2014年02月18日訊】中國的銀行在新年出現驚人的數據，面對政府遏制信貸增長的努力，1月份新增借貸達到四年來最高。經濟學家評論說，這個數據凸顯了金融系統違約和壞賬的風險。
1月份新增人民幣貸款達到1萬3200億元，將近12月份總數的三倍，比市場預期高出2000億元，是自從2010年一月份以來的最高月度總額。社會融資總量達到2萬5800億元，比外界預測高出25%。
借貸熱潮增添了中國越來越依賴債務的擔憂，儘管政府此前聲稱，正努力戒除銀行和企業這種依賴性。
英國《金融時報》日前引述「瑞士聯合銀行」經濟學家汪濤的話說，「我們可以看到(中共)當局從未像某些人擔憂的那樣意圖收緊。」而美國美林銀行分析師陸挺在報告中說，「現在你知道中國的銀行並沒有真正收緊」。
中共央行1月份警告﹕銀行信貸在快速增長，並呼籲借貸機構控制貸款飆升。央行在11月聲明，中國經濟可能面臨長期去槓桿化。但是貸款的飆升跟央行的警告背道而馳。北京「天則經濟研究所」副所長馮興元對此表示費解。
而「瑞銀」分析這種矛盾現象的原因，部分是因為決策層仍然希望保持穩健的投資和GDP增速、以及只願意容忍信貸增速小幅放緩，因此央行在一定程度上放鬆了對1月份信貸的控制。回頭來看，中國人民銀行在春節前收緊銀行間市場流動性，或許就是為了防止銀行貸款過快增長甚至失控，而不是像市場當時所擔憂的那樣要顯著收緊流動性。
馮興元懷疑，一月份飆升的信貸不是流入實體經濟，而是在空轉，因為當前經濟下滑，冬季又是投資淡季。
北京天則經濟研究所副所長馮興元：「貸款多就是看他用在哪。如果是用在還欠的民間債務或者企業之間的還債，那就是沒有投入到投資環節。實際上你說貸款大量用於買房子好像也不是這回事。然後說經濟迴轉也不是。所以很奇怪。有可能有一大筆錢在空轉。就是我剛才講的。國有企業它容易貸到錢，然後通過委託貸款貸給民營企業或地方政府。」
馮興元的分析跟一月份數據不謀而合。數據顯示，影子銀行中，僅委託貸款一枝獨秀，大增3965億元，同比多增1904億元。
「瑞銀」的報告也分析說，並非所有新增社會融資規模都直接投向實體經濟，其中一部分，僅僅反映了某些企業和非銀行金融機構，在金融中介過程中，所從事的額外鏈條和環節。
資金空轉的一個佐證是，信貸增長的經濟回報在快速遞減。根據美國《彭博社》的數據，在去年第一季度，每一美元的信貸增長，可以增加GDP17美分，而在2012年，可以增加29美分，在2007年，可以增加83美分。
馮興元分析說，大量資金空轉的後果就是延緩了債務問題爆發的時間，加劇金融風險和債務水平。
馮興元：「另外一個就是銀行的資產質量會下降。說明如果你貸出去是讓他還舊錢的話，用新錢來還舊貸。那實際上這個錢已經是有一定的壞賬的可能性。所以等於是銀行的不良資產率會提高。就是隱性的不良資產率會提高。」
《金融時報》報導說，更密切的觀察1月份信貸數字可以發現，影子銀行借貸在減少，而銀行的表內借貸在增加。信託公司的借貸下降到1040億元，只有一年前的一半。信託公司是中國最重要的非銀行金融機構，也是最近一系列違約恐慌的中心。
分析師說，這種改變如果持續的話，代表北京在試圖控制膨脹的影子金融行業，不給經濟帶來過大的傷害。
「瑞銀」分析報告說，展望整個2014年，他們並不十分擔心由政策收緊或利率上行導致的信貸增速下滑。相比之下，他們更擔心由流動性間歇性收緊、影子信貸監管趨嚴，或更重要的，潛在的影子信貸違約事件造成局部信貸收縮所引發的信貸波動。
採訪編輯/秦雪 後製/陳建銘
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